歡迎光臨北京青年國旅,桂林旅游頻道！
桂林旅游(000978.CH/人民幣6.04, 持有)2013年1季度實現(xiàn)營業(yè)收入8,500萬元,同比下降0.01%,實現(xiàn)凈利潤-2,767萬元,虧損幅度同比去年同期的-1,489萬元大幅擴大;實現(xiàn)扣非后凈利潤-3,562萬元;實現(xiàn)每股收益-0.077元,業(yè)績低于預期。公司業(yè)績下滑的主要原因是桂林本地景區(qū)客流增長不佳、期間費用(銷售費用+管理費用)大幅增加、井岡山經(jīng)營業(yè)績下滑帶來的投資收益下降等。不考慮地產(chǎn)業(yè)務,預計13-15年每股收益為0.22元、0.26元和0.31元。我們認為公司旗下多個景區(qū)仍處于建設期和培育期,短期業(yè)績貢獻乏力,費用高企將大幅侵蝕利潤。維持持有評級。
投資要點:
1. 期間費用大幅上升,盈利能力大幅下降:2013年1季度,公司銷售費用率從去年同期的2.98%上升到當期的6.76%,主要是本期公司加大促銷力度,景區(qū)宣傳促銷費用增加;管理費用率從去年同期的32.78%大幅上升到本期的47.13%,主要是按政策上調(diào)職工收入標準、社會養(yǎng)老保險繳費基數(shù)及考核發(fā)放2012年度部分超產(chǎn)獎,使人工成本同比增加;財務費用率從去年同期的9.94%上升到當期的10.08%;公司毛利率從去年同期的32.96%下降到本期的27.53%;凈利率從去年同期的-17.50%下降到本期的-32.55%。
2. 參股的井岡山旅游公司經(jīng)營業(yè)績未見改善、投資收益下滑:投資收益本期金額-125萬元,同比減少160萬元,主要原因:本期公司參股子公司桂林新奧燃氣發(fā)展有限公司、井岡山旅游發(fā)展股份有限公司凈利潤同比下降,公司獲得的投資收益同比減少。
| 線路名稱 --> | 發(fā)團日期 | 參考價格 |
|---|---|---|
|
【老年團】桂林 漓江 陽朔 巴馬（長壽村） 德天瀑布 通靈峽谷 ☆產(chǎn)品特色： ☆特別說明：北京獨立成團，派全陪跟同，保證往返中下鋪。 ☆行程亮點：游... |
￥ 3388 起 | |
|
【老年團】桂林 漓江 陽朔 南寧 巴馬（長壽村） 德天瀑布 通靈 ☆產(chǎn)品特色： ☆特別說明：北京獨立成團，派全陪跟同，保證往返中下鋪。 ☆行程亮點：游... |
￥ 3188 起 | |
|
★ 坐著火車去旅行、打打牌、聽聽音樂、看看窗外風景。精選線路、火車去、火車回、經(jīng)濟、... |
天天發(fā)團 | ￥ 3280 起 |
|
長壽之旅-南寧、德天大瀑布、通靈大峽谷、巴馬長壽鄉(xiāng)雙臥8天 1、感受中越跨國大瀑布！ 2、觀賞通靈大峽谷洞內(nèi)流瀑，洞外有天，“石井洞天”！ 3、擁有... |
天天發(fā)團 | ￥ 2380 起 |
|
★ 民航直飛航班、坐著飛機去旅行、看看藍天、穿穿白云。感受尊貴、非凡之旅。 ★ 贈送... |
天天發(fā)團 | ￥ 3680 起 |
